Lantai perdagangan LME berjuang untuk bertahan hidup

Lantai perdagangan LME berjuang untuk bertahan hidup

Makan malam dasi hitam London Metal Exchange kembali pada hari Selasa dalam langkah menuju normalitas bagi hampir 1.000 orang yang membersihkan tuksedo dan gaun. Meja yang lebih sedikit berarti pestanya tidak seramai biasanya – dengan satu pengecualian: Bos bursa Matt Chamberlain tidak dapat menyampaikan pidatonya tanpa mencela penanganan LME baru-baru ini atas lantai perdagangan ikoniknya.
Sudah lima minggu sejak bursa berusia 144 tahun itu menyerah pada tekanan dan membuka kembali “Cincin” setelah jeda 18 bulan. Tapi masih belum jelas apakah lantai tersebut, salah satu benteng terakhir dari perdagangan terbuka, akan bertahan hingga makan malam tahun depan.
Volume telah jatuh lebih dari 90% dari level pra-pandemi, menurut analisis Bloomberg, setelah LME mengurangi peran lantai dalam menetapkan harga sebagai kompromi ketika dibuka kembali. Ada begitu sedikit aktivitas di sore hari sehingga beberapa pedagang mulai meninggalkan bangku kulit merah saat makan siang untuk kembali ke kantor mereka.
Ketika eksekutif senior di delapan pialang yang berurusan dengan Cincin berkumpul baru-baru ini untuk membahas masa depan lantai perdagangan, sebagian besar mendukung untuk melanjutkan kehadiran mereka di Cincin untuk saat ini, menurut orang-orang yang mengetahui panggilan tersebut. Tetapi hanya sedikit yang melihat ke depan ke masa depan dengan banyak optimisme: Penurunan tajam dalam volume berarti bahwa staf tim Ring kemungkinan merupakan proposisi yang merugi bagi banyak orang.
Solusi kompromi yang dipilih oleh LME, yang semula direncanakan untuk menutup Cincin untuk selamanya, telah secara drastis mengurangi relevansinya. Hanya satu set tolok ukur harga yang ditetapkan oleh pedagang di lantai – yang disebut “harga resmi” saat makan siang – sementara harga penutupan sore ditetapkan secara elektronik, seperti yang telah terjadi sejak Ring ditutup karena Covid pada Maret 2020.
Dampaknya sangat dramatis. Jumlah kontrak yang diperdagangkan setiap hari di Ring telah merosot tajam dibandingkan dengan bulan-bulan sebelum ditutup pada tahun 2020, menurut analisis data perdagangan dari bursa. Salah satu pialang teratas – Triland Metals – keluar dari Ring tepat sebelum dibuka kembali, dan dealer terkemuka lainnya suram.
“Pembukaan kembali lantai tidak mengubah fakta bahwa dunia telah berubah. Dalam berbagai cara, kami telah beradaptasi dengan dunia baru itu,” kata Simon Van Den Born, presiden Marex, salah satu dari delapan pialang terbesar yang diizinkan untuk berdagang di Ring. “Perasaan saya adalah bahwa ini bukan solusi jangka panjang untuk LME, dan saya berharap bagi siapa pun yang mengharapkannya, harapan itu akan agak pupus.”
Ada satu kabar baik – Ring akan segera mendapatkan anggota baru, atau dealer Kategori 1, karena dealer berjangka Sigma Broking akan bergabung dalam beberapa minggu ke depan, Bloomberg telah melaporkan.
Pada makan malam hari Selasa, kepala eksekutif LME Chamberlain secara singkat dicemooh ketika dia berbicara kepada hadirin tentang pertanyaan Cincin. “Saya menyadari bahwa di bawah kompromi ini beban terbesar ditempatkan pada anggota kategori 1 kami,” katanya. “Dan kami menghargai bahwa model bisnis Cat 1 mungkin perlu beradaptasi dan ini tentu saja merupakan tantangan yang signifikan.”
Tetap saja, katanya, kelangsungan hidup lantai tergantung pada dealer Cincin yang sama.
Ketika para pialang berkumpul untuk membahas masa depan lantai baru-baru ini, beberapa orang menyarankan kelompok itu harus berbuat lebih banyak untuk merangsang aktivitas di Ring di sore hari, kata orang-orang.
Hanya dibutuhkan sejumlah kecil pialang yang memutuskan untuk meninggalkan Cincin itu untuk menyerahkannya ke buku-buku sejarah. LME telah mengatakan bahwa jika beberapa dealer Cincin terbesar berhenti, atau jika jumlah total dealer Cincin turun di bawah enam, itu akan secara otomatis menggeser harga resmi untuk ditetapkan secara elektronik – kemungkinan mengarah pada penutupan permanen lantai.
“Saya pikir pada awalnya semua orang mempertanyakan apakah akan ada umur panjang komersial yang nyata dalam mekanisme ini,” kata Van Den Born. “Pertanyaan itu tetap relevan sekarang seperti sebelum pembukaan kembali.”